华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 李贝贝 见习记者 李佳佳 北京报道

国家统计局数据显示，4月份
，每吨煤全国规模以上工业发电量同比增长6.1% 
，降元家券增长主要来自火电 、动力跌多电行核电和风电，速下商其中火电同比增长11.5% ，好火增速环比增加2.4个百分点 。个月格加

从数据上来看，每吨煤二季度初发电火电仍是降元家券主力军，且出力明显增加。动力跌多电行但是速下商，夏季来临之际，好火反常的个月格加是，国内动力煤价格不涨反跌。每吨煤

根据CCTD的降元家券煤价数据显示，截至6月1日 ，CCTD环渤海动力煤现货参考价为785元/吨（5500大卡），较月初下跌225元/吨，跌幅约22%。

对于价格下跌的原因 ，一德期货资深动力煤分析师曾翔向《华夏时报》记者表示，随着保供增产政策落地 ，国内优质产能不断释放
，产量目前稳定在高位水平 。3月原煤日产达到1346万吨的历史高点 ，4月虽然有所回落，但仍处于高位水平。

他进一步指出 ，进口煤炭量大幅增加 ，1-4月份同比增加了88.8%。但是，产量的稳定对应的却是下游需求不足，各环节库存不断创出新高
，供需宽松局面明显 。原本没人主动砸价
  ，价格相对僵持，但进口煤价格的暴跌引爆国内这一脆弱格局，使得煤价开始加速下跌。

对产业链影响几何？

据记者了解，港口目前库存偏高 。中国煤炭网统计
，北港方面，近期北港下游实际采购低迷 ，锚地船舶与调出量持续低位 ，库存出现快速攀升 ，至5月30日已达3012.2万吨创历史新高 ，单月增加412万吨 。

财经评论员张雪峰告诉《华夏时报》记者，动力煤价格下跌对煤炭产业链上下游都会产生影响。对于煤炭生产企业来说，价格下跌会导致利润减少，可能会影响企业的生产和发展
。对于火电厂来说，价格下跌会降低用煤成本
，从而提高企业的盈利能力。但是 ，对于煤炭物流企业来说 ，价格下跌可能会导致沿海煤炭运价持续下行 ，从而影响企业的盈利能力。

“动力煤作为源头的能源产品 ，对下游成本的影响很大，尤其是这几年煤价高位运行，使得用煤企业成本占比进一步提升 ，因此 ，动力煤下跌对于下游产业成本优化会明显改善 。”曾翔说
。

未来煤价如何走？

国泰君安研报表示，动力煤价加速下跌，冲破市场心理线，情绪低点已至 。5月第四周，北方港Q5500平仓价880元/吨（-95元） ，京唐港主焦煤（山西）库提1800元/吨（持平），焦煤止跌企稳，动力煤港口 、终端库存继续上累
，受海外煤价下跌影响 ，上周港口及产地煤价加速下跌。根据气候预测，预计今年夏季，除黑龙江中部和北部气温较常年同期略偏低外 
，全国大部地区气温接近常年同期或偏高
。旺季将至 ，需求边际改善 ，夏季的高温热浪将拉动用煤需求 ，煤价加速下跌后有望企稳。

曾翔也指出，随着供需紧张局面缓解，预计煤价会逐步向理性价格回归 ，逐步回落至合理区间的范围之内 。他预计 ，虽然短期价格企稳 ，但后续还有回落空间。

张雪峰则认为，未来煤炭市场的发展取决于多种因素，包括国内经济增长、环保政策
、国际市场需求等。总体来看 ，随着国内经济的发展和能源需求的增加 ，煤炭市场的需求仍然存在
。但是，随着环保政策的加强
，煤炭行业的生产和运输成本可能会上升 ，从而影响煤炭价格的走势。未来煤炭价格的走势还需要关注国内外市场需求和政策变化等因素
。

上海有色网煤焦钢分析师侯磊对《华夏时报》记者表示，六月整个煤炭市场仍将处于降价的阴影中 ，供应或维持宽松格局
，有200-300左右的降价预期 。

动力煤价格拐点何时出现？曾翔认为 ，“从目前的供应和库存水平来看，大的拐点出现预计要较长时间，而短期企稳点这两天就会出现 。”

多家券商唱多火电板块

据国家统计局消息，电力行业利润快速增长。1—4月份电力、热力生产和供应业利润总额同比增长47.2%，增幅居于41个工业大类行业首位。

值得一提的是，随着动力煤价格的下行，火电盈利预期向好，不少券商机构也对火电行业表示看好。

华西证券研报指出，动力煤价格加速下跌，关注基本面持续修复火电行业。2023年1季度 ，已经明显看到火电龙头燃煤机组开始扭亏
，行业基本面在持续向好 。一方面，在政策加持下 ，长协煤履约率有望提升，同时叠加进口低价煤价冲击，入炉煤价有望继续下跌，火电企业成本端压力得到缓解 。另一方面
，自从电价改革实施后 ，多地电力市场成交价均实现20%顶格上浮 。江苏 、广东等地的2022年年度双边交易均价也逼近了顶格线。随着成本端压力下行
 ，收入端电价有望上浮
，火电盈利能力将得到改善
。

中信建投研报表示，近日，秦港动力煤价格跌破900元/吨，为近16个月以来首次 。从煤炭消费方面来看，受水电持续低迷影响，火电出力维持高位。尽管需求端仍相对旺盛，但受国产煤产能不断释放以及进口煤补充明显提升影响
，电煤库存行至高位。他们判断高库存背景下，动力煤仍将维持买方市场，同时夏季用电对电煤价格的拉升效果有望得到有效缓冲，持续看好火电企业完成业绩及估值修复 。

天风证券研究报告称
，国内市场煤价格仍处于下行通道，在煤炭供需较为宽松的背景下，全年价格中枢有望进一步降低，同时 ，伴随长协煤比例持续提高，火电公司盈利或将加速修复 ，其业绩弹性有望释放，估值或将迎来修复。